国金计策:一带一起为什么最近火 还能不能一连?

时间:2017-02-14 17:05 来源: 点击:

  焦点概念:A股还将继承上行,并且上行的来由中很是重要的一点是,两会是政策麋集期,以是政策相干的主题会很是活泼,一带一起刚好切合。后续还将有催化剂。

  一、对A股的整体观点:站在当前时点,我们倾向于“小阳春”行情仍旧具备。

  2017 年年度计策陈诉中我们率先提到“叫醒春季躁动”;在近期计策陈诉中,我们重复提出“躁动时点在春节前后,底部在3050点阁下”概念。对付后市,诸多身分将有利于晋升风险偏好。思量到:①近期美元弱势,人民币的升值,热钱流出压力大幅缓解;②利率器材行使将暂现真空期,央行必要有较长的时刻来评估本次“政策利率”上调后对“海内经济、通胀、资产泡沫、金融去杠杆”的影响;③A股披露步入麋集期,上市公司红利好转趋势有望连续;④市场对中央“两会”的改良神往预期等。

  二、一带一起为什么最近火,还能不能一连?

  每年春季都是主题行情最火的时辰,此刻正好是两会前,政策相干的主题会很是活泼,我们2017年年头至今,混改、农业供应侧改良均有所示意,最近的周期行情有许多人以为是经济数据改进后,投资者对经济改进的机关。我们以为经济改进是一个大的配景,但真正提供股价向上弹性的照旧政策类催化剂。供应改良(水泥)、新疆板块(水泥+基建)、收支口数据(口岸)等是“一带一起”的三个导火索,新疆2017年将实现全社会牢靠资产投资1.5万亿元人民币以上,比客岁增添50%以上。

  三、本年的一带一起有哪些变革?

  1、中央依然高度重视。在16年8月、9月的“一带一起”建树事变座谈会、G20中习主席夸大“一带一起”的成长计谋。16年12月中央政治局集会会议中提出2017踏实推进“一带一起”建树。2017年1月17日的达沃斯论坛中,习主席再提“一带一起”建树。2、美国商业掩护,更必要中国成长一带一起。美国新一任总统上台后,其商颐魅政策将更方向掩护主义,对我国出口倒霉,“一带一起”沿线国度对付我国收支口商业的重要性越发凸显。“一带一起”计谋不只有利于我国改进收支口商业形势,尚有利于拉动我国西部地域的成长。3、一带一起许多项目标正在推进。2016 年11 月13 日,中国“一带一起”计谋重要节点瓜达尔港正式开通运营。中老铁路已开工建树,土耳其对象高铁、匈塞铁路等项目也在推进。

  四、后续催化剂

  1、两会中再次说起“一带一起”;2、2017年5月,“一带一起”天下峰会,之前将发布《十三五国际产能相助筹划》;3、更多国度插手亚投行、更多项目落地。

  总结:A股还将继承上行,并且上行的来由中很是重要的一点是,两会是政策麋集期,以是政策相干的主题会很是活泼,一带一起刚好切合。后续还将有催化剂。

  风险提醒:“一带一起”推进不及预期

  机器-潘贻立(,买入)、,买入)、天沃科技(行情002564,买入))

  一、行业概念

  1、一带一起将加速海内先辈制造业技能走出外洋,同时消化海内既有过剩产能。基本办法互联互通是“一带一起”建树的绝对优先规模,为“一带一起”沿线的基本办法建树、能源开拓等提供资金融通支持。二者连系将为高端设备出海和行业生长打开新的空间。

  2、当局敦促一带一起大局限启动以铁路建树为主的周边国度交通基本办法建树以来,国度发改委就齐集批复高出万亿元,尚有大量的高速公路和机场建树项目也延续获得批复,这些项目无疑将直接刺激拉动海内装备采购需求,为工程机器行业注入活力。

  3、周期回暖下,各细分传统设备经验了长时刻的去库存去产能的供应侧改良,需求触底回暖在订单一连增添中获得验证,并发动板块估值修复。

  4、海内以房地产、基建为代表的牢靠资产投资增速减缓,使得工程机器业恒久处于存量装备开工率低、上下流新增装备需求低迷、产能过剩与库存增进,大部门企业的红利均呈现了大幅度下滑。即便海内需求自客岁以来一连回暖,但就整年销量来看还不到2011年行业岑岭期的一半,在海老手业空间有限的配景下,龙头企业早已起劲机关外洋,外洋收入占比这几年也在延续晋升。

  我国工程机器行业历经近十年大成长,产物已经依附较高的性价比在环球范畴内成立了较强竞争力。我国向外输出基建的同时必将发动配套工程机器产物外洋需求,将来随一带一起起航,行业外洋需求明显增进,可为消化过剩产能及去库存化提供契机,助奉行业走出低谷,从头打开增添空间。而那些国际化水平较高的企业会越发利便获取项目,在剧烈的名堂变革中将处于异常有利的职位。

  同时,当局也针对海内也许向下的牢靠资产投资和地产新开工出台各项提振法子,启动大局限交通基建项目等,这些设施将有用减轻企业融资本钱、助企业修复资产欠债表,以及直接拉动海内工程机器的需求等等。

  5、高铁作为我国先辈技能出海的首张手刺,出口第一单雅万高铁估量将于2019年投入运营,车辆招标将在2018年开始,中泰高铁等项目也在延续睁开。在钱币政策趋紧的情形下,地产投资增速趋势性向下,基建投资作为对冲,市场对高铁轨交的存眷度也将会一连。同时由于对逆周期的基建投资有更强的对冲需求,轨交将开启一轮新的大周期,首要敦促力有两个:地铁通车和新建岑岭,一带一起的符号性手刺,铁路规模推进的深化厘革。

  二、投资提议

  机器板块标的首推中国中车、三一重工,同时存眷焦点标的:柳工、徐工股份、安徽协力、天沃科技。

  风险提醒:基建投资进度不达预期,外洋产物竞争风险

  钢铁-杨件(,买入))

  一、起首大抵讲述疆内钢铁行业环境。

  2011年上半年,钢铁景心胸很高,房地产需求都很好,新疆地域示意更好,八一钢铁是2011年上半年那一波钢铁行情最好中示意最好的股票。可是一年之后,新疆产能一连大幅扩张,从不到1000万吨敏捷扩张至几万万吨,同时因为各类缘故起因,后期投资接不上投资外撤,导致需求下滑。我们知道新疆是海内独一的真正关闭市场,因为运输半径太大,按正常铁路运输1公里2-3毛,到内陆运费900-1000元/吨,因此内陆资源很难运到新疆,从而供需压力无法向外转移,景心胸快速下滑。新疆钢价2011年时较上海钢价有1000阁下的溢价,但14年来价值常态化低于上海。新疆钢铁上市公司八一钢铁因为一连吃亏被st,新兴铸管(行情000778,买入)也受新疆产能拖累从优质蓝筹股变为低价、无弹性的钢铁股。

  疆内产能环境:2011年后钢铁产能大量投放,2011年筹划最高到达4300-4400万吨,其后部门企业放弃投资,如新钢的分厂、建树兵团的几个厂等(估量总量1600万吨阁下),新疆需求2016年产量900万吨,需求靠近1100万吨,产能2700万吨,原本4000多万吨里,新钢、兵团许多没投,由于景气欠好,放弃投资有1000多万吨,还关了一些产能,如南疆现封锁一半以上。如八钢南疆280万吨停产好久。2016年新疆钢铁行业产能操作率(1100/2700)或许40%,较低。

  另外,十三五疆内打算去700万吨产能,十三五末产能到2000万吨上下,2016年我们调研去除了100万吨,估量2017年尚有几百万吨的量,假如执行的好,届时疆内产能会在今朝基本长进一步降落。

  二、本次1.5万亿投资,我们以为对疆内钢铁行业影响很大。

  正常耗钢测算,十三五新疆事变陈诉首要齐集铁路、公路。铁路0.5万吨/亿阁下单耗,公路0.2万吨。桥梁、螺纹、防护栏、告白牌、指示灯,新增的5000亿投资,单耗较量高,按0.2测算,守旧预计有1000万吨的需求。

  新疆建树兵团投资不行忽略,整体投资也较大。新疆兵团局限也不少,统计数据和全社会投资分隔的,整体新疆投资不止1.5万亿,兵团本身有投资,其增量我们凭证2000-3000万元计较,则总投资相等于到达7000万元的增量。相等于新疆需求到达2500万吨阁下。

  供应端做减法,需求做加法,因此产能会规复供需均衡,今朝产能2700万吨,凭证2500万吨产能常态,相等于钢铁行业产能操作率将到达靠近100%的程度。产能操作率从40%回到供需根基均衡。对企业,尤其龙头企业,弹性较大。

  三、新疆固投增50%,计谋定位,后续可期。

  这次变乱不可是外貌,与国度一带20一起计谋相干,原本没有很好的执行,涉及到民族等其他题目,一向投资起不来。这次一带一起大配景下,新疆投资和后续景心胸会一连一段时刻,是大计谋上的逻辑晋升,是一个值得重视的机遇。

  四、保举标的:酒钢宏兴、ST八钢、西宁特钢。

  八钢产能1100万吨,酒钢1300万吨,八钢是在乌鲁木齐,酒钢甘肃,酒钢接近哈密,间隔新疆很近,西宁在青海。八钢市值50亿,酒钢190亿,八钢是被ST了,标的不多,西宁特钢特钢和螺纹为主,酒钢和八钢长材、板材占比6:4阁下。

  酒钢估量1月份净利润3000-4000万,整年5-6亿,这是不思量本次投资增量的,后续利润会大幅晋升。假如思量这次的大投资,酒钢把40%的产量放到新疆,400-500万吨算,产能操作率从60%到靠近100%,假设带来钢价1000-1200元阁下涨幅(我们以为是守旧估算),对应毛利600元/吨阁下的晋升,净利润增进450元/吨,对应的总净利润弹性20亿元阁下。年净利润至少到达26亿元。今朝股价对应PE 不到8倍。

  八钢较非凡,肩负重,宝钢团体在南疆做一些并购等。八钢市值只有50亿,除了由于st不能买之外,其弹性也许更大。凭证上述相同假设,八钢900万吨产能,总净利润弹性相等于40亿元以上。思量2016年其红利基数较量低(即本钱高),估量17年整年净利润10-15亿元题目不大,对应PE 不到5倍,弹性更大。

  新疆钢铁股我们以为短期照旧买点,天山持续涨幅3天,水泥和钢铁相同,新疆水泥和钢铁产量都是30%-40%,水泥连涨3天,短期钢铁也是阶段性机遇,中恒久看好。

  五、增补对钢铁行业的概念。

  从2016年看好去产能,11月再次保举钢铁,我们是卖方最早推钢铁的,客岁年底保举地条钢,12月尾保举了钢铁业绩。

  今朝对行业概念整体继承看好,钢价以及钢铁股均将迎来一波上涨。标的除了新疆板块,行业逻辑方面首推新钢、鞍钢、马钢、河钢、方大特钢(行情600507,买入)、安阳、三钢等(次序依次以前到后)。

  交运-苏宝亮(,买入)、,买入)、,买入))

  一、散运回调预期向好,集运市场回暖,重点保举中远海特和中远海控。

  2016年下半年以来,中国进入补库存周期,大宗商品价值一连上扬,宏观数据有所清醒。2017年1月PMI仍旧强势,商业数据也大幅反弹。PMI录得51.3,虽低于前值的51.4,但维持高位;因为低基数缘故起因,收支口以美元计同比增添16.7%和7.9%,大幅强于前值的3.1%和-6.2%。宏观经济也发动了海运的清醒。散运市场中,当前干散货船船东投放运力审慎,新建船订单占现有运力的比例直线降落,BDI在2016年下半年旺季开始反弹,一起打破1,000点,最高在11月达到1,257点。最近两个月因为传统淡季,略有回调。集运市场供需相关改进,景气回升,首要航线的货运装载率险些都处在爆仓的状态,综合运价指数同样开始回升,制止2017年2月10日CCFI综合指数为874点,较2016年低点增添38%。在供应端,2016年班轮公司大面积吃亏,韩进休业,行业齐集度晋升,集运新三大同盟(2M、Ocean Alliance、The Alliance)存在提价动力,协同节制运力,且自律性较强,导致集装箱船队局限增速泛起降落趋势。需求端因为西欧经济清醒状况精采,美国及欧元区制造业PMI已经实现持续5个月增添,叠加西方圣诞节及亚洲区春节,刺激航运需求上升。2017年2季度,陪伴西欧补库存周期和中国迎来基建旺季,供需估量边际改进。我们判定散运预期向好,BDI将继承在颠簸中上行,集运市场也将一连回暖,价值中枢体系性进步。油运方面,运力供应依然过剩,周期性清醒仍需守候。重点存眷散运标的中远海特和集运标的中远海控。

  二、“一带一起”加快推进,大主题性机遇起劲存眷中远海特、连云港、厦门港务和大连港。

  “一带一起”计谋提出后,已经在全天下形成了不小的影响力,沿线60多个国度、数十亿生齿,经济成长潜力庞大。2017年“一带一起”的计谋将更进一步。先看陆上“丝绸之路经济带”,它毗连欧亚大陆,计谋浸染突出,从焦点区新疆的建树可见一斑,其正借助区位上风和辐射效应迅猛成长。“十三五”时代,新疆省将力图完成交通基本办法建树投资逾1万亿元,个中,高速公路总投资约4787亿元,并将重点构建北、中、南三大铁路通道,增强与周边国度铁蹊径的毗连。再看“21世纪海上丝绸之路”,2017年5月,“一带一起”国际相助岑岭论坛将在京召开,该计谋不再范围于汗青古丝绸之路国界,转而将放眼全天下。投资及工程项目估量发动中国相干设备和技能的出口,这对项目装备货运需求而言是恒久的利好身分。保举:中远海特:主营机器装备等特种货品运输营业,是“一带一起”利好航运中最相干标的。颠末重组,专注打造特种船货运公司。陪伴散运市场供需边际改进,BDI颠簸上行,以及“一带一起”加快推进,业绩预期向好。其它,口岸是水陆交通和物流的关节,是“一带一起”建树的重要载体和纽带。增强口岸间的资源整合,将成为我国对接“一带一起”、捕获新机会的重要偏向和路径。起劲存眷:连云港、厦门港务和大连港。

  三、重点保举一带一起真正受益者华贸物流。

  鉴于华贸物流根基面精采、打点优越、市场拓展动力强劲,空间庞大。公司是中国本土最具局限的提供跨境一站式综合物流处事的企业之一,计谋方针是打造中国跨境第三方综合物流龙头。公司今朝有10个营业板块,300家收集。成立策齐整体化平台,促使环球供给链商业,智能物流及信息化流程落地。近几年物风行业打点和运营较量好,物流业的春天到来了,涌现出一批优越的中小型物流企业。已往10年优越的从颐魅者孵化了一批优质企业,大都企业没有平台、品牌、资金,企业本身单打独斗。他们也但愿和华贸物流深度相助,华贸物流会抓住此机遇,逆势扩张,在思量协同性的基本上,会起劲外延扩展,做大做强物流主业。大股东港中旅气力雄厚,起劲支持华贸物流做大做强,国有企业体例,民营企业机制,具备30年的市场拓展基因,起劲推出股权鼓励、奇迹合资人制度、高管都是营业身世,素质上明明高于竞争敌手。公司以PE 13倍收购中特物流、起劲进军跨境电商物流,在跨境电商小包裹大将有实质性拓展。在一带一起、特高压装备运输、风电装备运输、高铁装备运输、核电装备运输、核废物运输真正受益。

  风险提醒:外贸大幅低于预期

  旅游-楼枫烨(,买入)、,买入))

  一、行业方面

  在“一带一起”发动的诸多机遇中,旅游财富的成长机遇不容忽视:国度“一带一起”计谋的实验,要求旅游必需先行,只有各国之间人民先活动起来,才气让“一带一起”布满朝气与活力。同时一带一起也将为旅游行业带来五大利好:1)基本办法的完美将大幅晋升旅游的可达性。2)一带一起沿线的国度签定相助备忘录,简化了出境的签证本领,将极大促进入境旅游和出境旅游市场。3)相助重点中专门提到了打造具有丝绸之路特色国际佳构旅游线路和旅游产物。4)敦促21世纪海上丝绸之路邮轮旅游相助。5)进一步加大海南国际旅游岛开放力度。

  旅游行业十三五筹划中明晰暗示开展“一带一起”国际旅游相助:敦促成立“一带一起”沿线国度和地域旅游部长集会会议机制;成立丝绸之路经济带都市旅游相助机制;敦促“一带一起”沿线国度签证便利化,敦促航权开放、证照互认、车辆救助、旅游保险等相助;增强与沿线国度旅游投资互惠相助,敦促海上丝绸之路邮轮旅游相助,连系打造国际旅游佳构线路,晋升“一带一起”旅游品牌的知名度和影响力。

  二、投资提议

  北部湾旅:《敦促共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与动作》明晰提出:“连系打造具有丝绸之路特色的国际佳构旅游线路和旅游产物,进步沿线各国旅客签证便利化程度。敦促21世纪海上丝绸之路邮轮旅游相助”。文中重点说起的广西北部湾旅游圈,将给广西打造21世纪海上丝绸之路邮轮航线带来新机会。北海作为与东友邦度最早开展海上旅游相助的旅游都市,将施展其北部湾旅游主力军和排头兵的浸染,为推进广西与泛北部湾地域跨国旅游一体化成长名堂做出应有孝顺。重点保举北部湾旅。

  西安旅游、曲江文旅:《陕西旅游业十三五筹划》中指出陕西旅游业将大力大举度举办旅游供应侧改良,成长成为国际闻名、海内一流旅游目标地、一带一起旅游焦点区和中原文明传承地。重点保举西安旅游、曲江文旅。

  云南旅游:重点保举云南旅游,“一带一起”筹划中云南是建树成为面向南亚、东南亚的辐射中心。华侨城团体入驻云南旅游,将助力云南旅游成为云南省旅游资源的现实上的整合平台。华侨城与云南旅游的计谋相助将通过景区投资运营、大型演艺、旅游城镇的投资开拓以及口岸建树,实验“走出去”计谋,构建“ 一带一起 ”的文化旅游和城镇化计谋,云南旅游将作为华侨城实验旅游筹划的上市公司平台,将来想象空间无穷。

  风险提醒:业绩示意不及预期、旅游安详及气候等不行预见的变乱产生

分享到:
相关文章: